姚刚鲸深度落马两大原因 炒作或涉创始人高管腐败案和为企业IPO提供便利

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突发：据新华社晚间消息，中国证监会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。

腾讯财经《棱镜》多方了解到，姚刚被查，或因上市公司IPO提供便利，存在不正当利益输送关系。姚刚负责中国a股市场IPO发审工作13年，在他的治下出现了很多奇怪的IPO。他和凌有着共同的高尔夫爱好，完成投资的6家创业板公司都在姚刚手下通过了发行审核。

11月12日消息，据新浪财经报道，证监会近日下发了一份关于领导分工的文件，公布了领导分工和AB制工作。在AB角，每个窗口或岗位设置两名工作人员，一名为师傅，一名为岗位。其中AB角体系安排如下：姚刚、方星海为AB角；姜洋李超是AB角；赵正平和黄渤互为AB角。具体文件如下：

此外，证监会副主席姚刚在11月7日的第四届风险管理与农业发展论坛上强调，证监会将继续鼓励和支持符合条件的涉农企业通过上市、再融资、发债、并购等方式筹集资金，做大做强。稳步推进农产品期权市场试点工作，为涉农企业提供新的套期保值工具。

或者栽在股指期货里。

据DT财经了解，业内人士认为，姚刚此次被查与主力股指期货有极大关联。

姚刚是中国股指期货的主要推动者之一。1993年起任中国证监会期货监管部副主任、主任。2010年4月16日，股指期货合约正式上市交易。时任上海市副市长屠光绍和时任证监会副主席姚刚共同为股指期货合约揭幕。

在今年5月28日的第十二届上海衍生品市场论坛上，姚刚也公布了证监会的蓝图：将会同各方积极准备，确保原油期货顺利上市和安全运行，并以原油期货为突破口，逐步引入境外投资者参与中国期货市场，包括推出股指期货试点。

但在6月份以来的股市大跌中，股指期货受到了各方质疑。中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威通过微博公开表示，有人利用股指期货恶意操纵中国股市，股指期货交易必须暂停。最近公布的伊斯顿国际贸易有限公司也通过操纵期权非法获利20亿元。

今年9月初，CICC出台新规打击期货交易量，其中最严厉的是单一交易品种当日未平仓数量不得超过10手。这一规定使得股指期货的交易量下降了99%，可以说股指期货市场已经名存实亡。

姚刚或为创始人高管腐败案。

2013年3月中旬，姚刚表示3月底可以发行IPO，导致当日股指暴跌，被外界认为严重扰乱国家金融秩序。随后，证监会通过相关媒体紧急辟谣，IPO在财务自查阶段和抽查阶段完成后不得不重启，市场随后企稳。

值得注意的是，姚刚的上一任秘书是证监会发行部三处处长刘。他涉嫌内幕交易和伪造公章，被公安机关要求协助调查。刘在内部ro后担任发行部三处处长

姚刚和国泰君安不得不说的故事。

作为证监会唯一有券商从业经历的高官，证监会副主席姚刚主导了君安与当时国内最大券商国泰证券的合并。

姚刚只在国泰君安工作了三年多。一位曾与姚刚共事的国泰君安资深员工对腾讯财经《棱镜》表示，姚刚在主导两大券商合并中的表现，为其未来的职业生涯增添了不少色彩。

1999年7月，当时国内最大的券商君安证券多名高管因MBO被调查，业务和人事也陷入动荡。

在姚刚去君安灭火之前，君安几乎完成了一次股权转让，或者说是一次MBO的惊心动魄的飞跃。

1998年初，当时君安的财务部门发现10亿元公款不翼而飞，开始引起监管部门的重视。根据《财经》关于君安的报告，国家审计署对君安的审计于1998年9月结束。审计结果显示，时任君安董事长的张国庆利用君安的一笔表外收入，在境外注册了自己控制的公司，获得了君安的大部分股权。

国家审计署查明，张国庆等人“非法表外操作隐瞒转让收入”总金额约12.3亿元，其中约2.3亿元在被调查前已退回公司。张国庆先后动用5.2亿元，使高管层获得了君安约77%的股权。

在处理君安股权的过程中，张国庆和其他公司高管展示了非凡的财务技巧。

君安证券于1997年增资扩股至7亿。高管运作后，君安员工持股将成为君安证券的实际控股股东，持股比例为77%，而原大股东何能集团仅持股7%。71%，成为第二大股东。君安员工持股会的两大股东分别是“新常颖”和“泰东”，是由当时的君安董事长张国庆和总经理杨军控制的两家投资公司。

到1998年，君安在过去的一年里实际上已经成为一家私人控股的证券公司。在君安事件中，君安前高管的主要罪名之一就是侵吞国有资产，变相转为私人名下。张国庆也因“虚假注资”和“非法逃汇”入狱。

事发后，时任证监会期货监管部主任的姚刚受上级派遣，帮助君安，被任命为君安证券董事长，主持君安与国泰的合并。

1999年8月，国泰与君安证券合并成立国泰君安证券，姚刚被任命为国泰君安首任总裁。

上述高层人员此前向《棱镜》透露，在安排君安大股东接受资产折价以便与国泰航空合并的过程中，姚刚做了大量说服工作。"在与国泰航空合并时，姚刚表现出了相当大的诚意和合作态度."他认为，这也是姚刚受到证监会高层赏识的重要原因。

“如何让大股东追加，新股东认购更多资本，是姚刚当时一直在考虑的问题。”他说，事实证明，当时国泰君安拿到的资本是最多的。

1999年8月8日，姚刚在国泰君安创立大会上发言称，共有51名新发起人以现金出资19亿元，国泰、君安原股东再以现金出资3.2亿元。加上两家公司原净资产按1: 1的比例转为新公司股本，新公司总股本达到37亿元。国泰君安一举拿下券商注册资本第一名。“现在一些大券商为什么逐渐没落，跟资本(缺乏)有很大关系。”他说。

2002年，姚刚被调回证监会，担任发行监管部主任。“在国泰君安的三年里，他非常勤奋，很在意个人形象，这也给新公司带来了不一样的文化。”他评论说，1999年，姚刚从上海来到上海

“姚刚出任君主总裁后，对于内部人士来说，在不良资产处置方面表现出色。”一位资深证券业务从业者告诉《棱镜》，在姚刚担任君主期间，两家公司并没有真正整合。

中国“审判帝”姚刚治下的奇怪IPO

姚刚在证监会工作多年，1993年起任证监会期货监管部副主任。1999年调任国泰君安总经理约三年后，2002年重返证监会，任发行监管部主任。2008年担任协会副主席，仍分管发行工作。13年来，姚刚始终掌握着企业上市审批的生杀大权。

据证监会网站消息，发行监管部负责审核境内首次公开发行股票的申请文件，并对其发行上市活动进行监管。

2015年3月，证监会调整领导分工，姚刚不再分管发行工作，由新提拔的董事长助理黄伟负责。

有业内人士评价姚刚是“一个很好的人，一个实干家”。尽管如此，在姚刚的统治下，中国的证券发行市场仍然存在许多弊端。无论是承销商、私募机构还是律所，都在跟风，寻找盈利机会。

姚刚的倒台与他治下的IPO乱象密切相关。从2002年开始，姚刚担任证监会发行监管部主任、副主任长达6年，2008年出任证监会副主席以来也长期分管发行工作。

在姚刚之前，他的老部下李良因IPO寻租被免职。2014年12月1日，证监会纪委宣布，投资者保护局局长李良涉嫌违法违纪，接受组织调查。据许多媒体报道，李良的事情发生在他成为投资者保护局局长之前。

李良多年来一直担任主管主板和中小板的发行监管部主任。2009年创业板推出后，升任创业板部副总监。一位券商从业人员告诉《棱镜》，李良“人浮于事”，权力很大，但时任证监会创业板发行监管部主任的张思宁不愿意掌权。因此，证监会的创业板发行监管部长期以来一直由李良一人决定。

创业板开通后，李良几乎被上市公司包围。一家合资证券公司的投行部负责人告诉《棱镜》，他曾在一次晚宴上与李良和几位创业板上市公司的董事坐在一张桌子上。

一家曾经谋求创业板上市的公司董秘也告诉《棱镜》，在李良担任证监会创业板发行监管部副主任期间，公司可以通过中介机构与证监会官员“私下会面”。“保荐人已经明确告诉我们，很多公司都是这样上市的。只要给发审委的一个官员相应的好处，顺利开会就没问题了。”

姚刚和李良监管下的IPO审核注定成为权力寻租的重要场所。此前，大量媒体报道称，凌计划完成对私募基金——汇金立方的控制，成为创业板疯狂时代的最大受益者。

公开资料显示，2008年至2010年，汇金立方先后入股乐视网、神州泰岳、东方日升、东富龙、海南瑞泽、广益科技、腾信。这7家公司均在2009年至2014年间上市，其中，除海南瑞泽在深圳中小板上市外，其余6家公司均在创业板上市。7家公司成功上市后，汇金立方获得了超过10亿元的回报。当时，李良负责监管创业板的发行。

在汇金立方的投资业务中，最引人关注的是乐视。2010年，乐视登陆创业板。当时各视频网站都在拼命烧钱争夺市场份额。其中，乐视的营收和利润被媒体质疑“水分”。

汇金立方最神秘、最精准的投资是入股神州泰岳。2008年7月14日，神州泰岳首次公开发行在证监会第101次申请会上未获通过。一年后的2009年9月17日，神州泰岳再次参会。不同的是，这一次是从中小板转到创业板，并最终获批，成为中国创业板首批7家上会公司之一。当时，李良恰好在中国证监会创业板委员会工作。

在此之前的2009年5月18日，凌氏家族控制的汇金立方以3564万元认购了270万股神州泰岳股份，成为第11大股东。5个月后，神州泰岳登陆创业板，当日收盘价为102.9元/股。2010年，神州泰岳股价一度超过230元。短短5个月，这笔投资给汇金立方带来的账面收益超过5亿元。

首批上市公司中，神州泰岳的发行价高达58元/股，上市首日股价突破100元。2010年两个月内，从109元/股飙升至237元/股，将a股第一股贵州茅台的股价远远甩在身后。神州泰岳还利用超募资金斥资4.2亿元买下北辰首座大厦的一半，共16层，作为其办公场所。经历了疯狂的中国太岳山，然后掉下神坛。

2015年证监会和银行抓的“老虎”有哪些？

历年媒体对姚刚的报道。

21世纪经济报道(2012年12月):

2012年11月9日上午9点，位于浙江省宁波市鄞州区东钱湖镇大研路188号——的宁波柏悦酒店，一个中型会议室里，20多位参会人员正襟危坐。一场关于“ipo改革”的座谈会准时开始。证监会副主席姚刚也是在主政发行部和创业板部后，点燃了第一把火。

姚刚在接受媒体采访时多次表示，新股发行不是影响股市涨跌的重要因素。证券市场有自己的运行规则，证监会无法控制股指的变化。

姚刚指出，“信息公开是分配制度改革的核心，但执行得不够彻底，信息公开的效果有待提高。比如有的公司上市前就知道业绩下滑，担心披露后会回会，所以上市后才披露。此时的定价是在信息不完全的情况下进行的。”

姚刚说：“要改变过去千军万马独木桥的局面，利用多层次资本市场为直接融资提供服务，建立覆盖全国的新三板市场和四板区域性股权交易市场，让不同发展阶段的企业在不同的市场运作。”

上海商报(2013年4月):

有媒体爆料(上海证券报2013年两会报道)，称中国证监会副主席姚刚近日表示：“当前资本环境如同温水煮青蛙。如果不改革整顿，资本市场三年之内就会崩溃。”

一些投资银行家同意这一点。他认为，目前投资者对IPO发行意见很大。市场上只要IPO重启，市场就会下跌。目前上市公司造假太多，投资者对资本市场的信任度在下降。中国的资本市场确实到了非改不可的地步。

目前监管部门对中介和企业采取“说假话就枪毙，发现一个绝不手软”的理念。

证监会副主席姚刚也表示，IPO重启不是按照老办法，而是通过市场化改革和以信息披露为中心的审核理念。“以信息披露为中心的审计理念，要求信息披露真实、准确、完整、及时。同时也不会判断持续盈利能力，申请材料会让企业的情况

对于证监会的发行制度和监管，姚刚表示，证监会工作最重要的是落实以信息披露为中心的理念。这不仅仅是一句话，还需要做很多工作。以信息披露为核心，不仅仅是证监会，整个社会应该说每一个审计人员、企业、投资者都应该知道。“新股发行时，有人说证监会联审不好，有人说证监会联审好；有人说审批制好，有人说注册制好，这不重要。最重要的是公司要上市或融资。是什么样的公司？其真实准确的信息，投资者可以通过公开渠道获得。每个人投资都是根据自己的判断。这是我们追求的目标，但这个过程很漫长。”

姚刚表示，监管机构需要做的是让IPO真正落地。“应该是什么样的，应该卖多少钱。土豆卖土豆，苹果卖苹果，这是我们追求的。”

简单介绍一下姚刚。

1962年5月生，汉族，山西文水人，经济学博士；

1993年起任中国证监会期货监管部副主任、主任；

1999年任国泰君安证券股份有限公司总经理、副书记、副董事长；

2002年任中国证监会发行监管部主任；

2004年7月任中国证券监督管理委员会主席助理、党委委员、发行监管部主任；

2008年任中国证券监督管理委员会副主席、党委委员。

【文章整理自东方早报、Caixin.com、DT财经、棱镜、Hexun.com】

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